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中国电信:短炒无机会 长线有价值

更新时间:2021-09-14

  中国电信是近几年A股市场上发行规模最大的公司之一,募资超过540亿元。在其股票发行时,市场上有过认购是否踊跃以及上市后会否破发的担心。其理由中国电信A股的发行市盈率为19.84倍,而其在香港上市的H股,市盈率仅8倍多一点。虽然A、H股之间是会存在一定的价差,但一般是在30%左右,显然这个差距是有点大。当然也有人对中国电信的发行上市还是持乐观的态度,一方面是基于境内市场长期存在的炒新习惯,另一方面与之属于同一行业的中国联通,当前的市盈率在16倍左右,而中国电信在业务规模以及盈利能力上,要明显超过中国联通不少。

  在8月初,中国电信实施了公开发行,虽然0.95%的网上中签率表明投资者认购还算积极,但在缴款时却出现了较多的弃购现象。而与此同时,机构的网下申购似乎热度就不是特别高。但尽管如此,市场上还是有些资金想着要去炒作这个大盘股。当然了,中国电信体量大,不可能像炒作别的新股那样一开盘就拉高。事实上在上市当天该股仅高开5.74%,此后还一路下行,股价最低下探到4.58元,只比发行价高出0.05元。不过,在部分投资者大举卖出,股票有了一定的换手后,炒作资金开始强势介入,迅速将股价拉起,盘中股价一度摸高到6.52元,达到了上市当天只能上涨44%的价格极限。在收盘时,该股也还有6.11元,只要下一个交易日不出现暴跌,当天入市的资金还是会有不错的收获。若此,市场也许就会再度验证一次炒新的成功。

  然而,这次的炒新者可能忽略了一个问题,即在市场的一致预期中,并没有给中国电信太高的估值,这一点在上市当天收盘前股价从高位回落6%以上就可以看出,如果是强势品种,那么应该是会守住44%的涨幅。问题还在于,此时市场热点并不在电信通讯这类行业上,由于大资金是盯着诸如锂电、硅材料、芯片这几个板块上,缺乏对传统行业新股的炒作热情。比中国电信提前一天上市的沪农商行,虽然股价也曾经被封在44%的涨幅上,但后来同样是被打开的。

  如果没有更多的炒新资金入市,中国电信的走势就很难乐观了。而实际上,在上市后的第二个交易日,炒新资金廖廖无几,随着大量抛盘的涌出,中国电信迅速被打到跌停板。到周四收盘的时候,股价仅4.71元,比发行价高出不到4%。这样的走势也表示,短期内中国电信A股的走势会持续偏弱,明显缺乏相应的操作机会。至于沪农商行,此时则已经破发数日了。当然,由于设置了超额配售制度,目前来看中国电信还不至于很快破发,但随着时间的推移,也不能排除今后会面临一定的破发压力。

  从这个角度来说,炒新资金对中国电信的这次炒作,应该是很失败的。其原因之一在于,对于中国电信这种估值不低的大盘股,试图集中一定的资金,通过使用某些操作技巧来获取短线收益,基本是行不通的。当然,更为本质的问题是,中国电信作为大盘蓝筹股,现在是很难再采取投机的模式来进行交易了。

  不过,话也要说回来,中国电信作为国内最大的电信运营商之一,还是有其自身的优势,在大力发展5G技术的背景下,通过不断的业务迭代,无论是市场规模还是盈利能力,都会有进一步的增长,因此其长期投资价值是明显的。

  尽管在某种角度上公司更像是公用事业类企业,但随着其科技含量的不断提升,今后人们也会更多地从科技股的属性来定义它。因此,作为兼具稳健性与成长性的品种,以合理价位介入并中长期持有,还是有机会取得相应的收益。其实,中国电信是如此,不久后也将登陆A股的中国移动也会是如此,其他的大盘蓝筹股,大抵也是如此。由此,在中国资本市场上也就形成了一个规模庞大的大蓝筹股板块,在为中长期投资者带来回报的同时,也充当了证券市场稳定运行的基础。


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